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21年了,还能够投资特斯拉吗?

最近有很多朋友都在问我一个话题:21年是否还能投资特斯拉股票。他们在很多新闻媒体上都看到特斯拉的消息,察觉马路上的特斯拉也越来越多,包括他们很多人都开始想成为特斯拉车主。加上他们也知道到新能源是中国乃至世界接下来10年非常重点的发展领域,于是会问到我这样的问题。

我的回答也非常简单,特斯拉在当下仍然是非常好的股票,但 现在投资特斯拉不像以前那么容易获利,只要买入并且持有。在当下的时间点必须要想清楚自己的目标,制定合适的策略,才能获得好的效果。

首先我们来简单说下特斯拉的股价和市值。

股价

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特斯拉过去1年股价走势图,坐标均为拆股后价格

20年1月份特斯拉的股价在400美元左右。去年有两个比较重大的事件。

第一个是8月31号特斯拉股票进行了一次1比5的拆股。也就是股票数量变成5倍,股价变为原来的1/5。拆股对股价有很好的推动力,当股价太高时,会导致很多人没有足够的资金去购买,所以拆股后股价变低,降低了操作的门槛,可以有更多的散户资金进入来购买这只股票,历史上苹果也经历过数次的拆股。

第二个事件就是12月21日时特斯拉被纳入了标普500指数。进入指数意味着全球在追踪标普指数的基金必须按照要求买入特斯拉的股票,这带来了大量资金的涌入。也推动了股价的拉升。

除了这两个比较重大的事件,过去一年新能源车的持续发展,特斯拉漂亮的交付数据,以及大家乐观的预期,也在推升股价。

截止21年2月份,特斯拉股价在800美元上下,最高接近到过900美元。这还是拆股后的金额,等于拆股前4000~4500美元。也就是说20年1年的时间,特斯拉的股价从400上升到了4500左右,拥有了10倍的上涨。

 

市值

当前世界第一市值的公司是苹果,现在大约在21000亿到22000亿美元之间。特斯拉大概是7500亿到8000亿美元之间,也就是苹果的35-40%左右。

但是苹果的销售额是特斯拉的8倍,同时苹果的毛利率也接近于特斯拉的2倍。但苹果的市值只有特斯拉的不到3倍。这样比较,我们可以大概感知特斯拉公司的股价中的“水分”有多少,当然说“水分”并不是很准确,更恰当的说,是特斯拉的市值中包含了非常多的“预期”。

说到“预期”,我用另外一个不是很严谨的方法来做了个比较。我找了7家不同领域的公司,把他们的市值相加,约等于特斯拉目前的市值。也就是说特斯拉一家公司等于这7家公司的市值总和。

第一家是丰田公司。

第二家是AVIS(安飞士)公司,一个全球的汽车租赁公司。

第三家公司是Uber,经营出租车业务的公司。

第4家是AIG公司,美国的一家全球保险公司。

第5家是Vroom,它是一个线上二手车交易公司。

第6家是Adobe,为很多设计师提供软件服务的公司。

最后一家是宁德时代,它是生产汽车电池的公司。

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特斯拉与除宁德时代外的6家美股公司数据对比

我选择这7家不同的公司,是希望用他们来模拟未来特斯拉可能在各个领域各个细分行业内做出的表现,因为这些领域都是特斯拉目前,以及未来有可能涉足的业务。

但有两点需要注意,第一,刚刚说的这7家公司都已经在正常运转,他们有实际业务支撑他们的估值。而特斯拉的很多业务我们都还没有看到。

第二,列举的这几家都是各自领域内的领头羊。即使特斯拉最终上线这些业务,但作为特斯拉公司的的一个业务板块,它能够做到和行业内的专业公司相媲美的成绩吗?这一点每个人都应该会有自己的判断。

 

短期预期

刚刚讨论的股价与市值,其实都是对于特斯拉预期的表现。只不过这个预期那是比较未来的,可能把5年10年的发展都考虑了进去。接下来我们说说特斯拉今年会有些什么事值得关注。

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第一个值得关注的就是特斯拉的fsd自动驾驶系统。从去年开始,特斯拉开始重写fsd的底层逻辑,并且大幅优化自动驾驶表现,虽然目前还处在所谓测试的阶段,但从国外的很多评测和体验来看,效果非常的好。今年值得关注它可以达到什么样的水准。

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第二个值得关注的就是今年会有许多车型开始进行交付,离我们最近的就是上海工厂生产的Model Y车型已经下线开始交付。第二个就是德国工厂的落成并交付Model Y。第三个就是美国工厂生产的新版的Model S,Model X开始交付的情况,以及期货了一段时间的电动卡车,二代的超级跑车,以及非常酷炫的电动皮卡,这三款车型也会在今年有一些更明确的消息。

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各类的model2效果图在网上流传

除了这些已知的车型进行交付以外,还有一些未知的信息需要得到确认。比如说传言已久的 Model 2,一款更廉价的车型,看今年是否能够得到一个确切的消息。以及有消息说特斯拉可能会进入印度市场,另一个拥有很大人口的市场。一旦特斯拉可以确认这个消息,相信也是一个非常大的利好。

今年这么多的看点里面,我自己最关注的是两个问题:

一个就是特斯拉今年的实际交付数量

第二个就是fsd软件的改进情况以及销售情况

首先特斯拉去年完成了50万辆的交付,在疫情的情况这非常的了不起。但21年有这么多新款车型的情况下,特斯拉官方给出的交付指引只有75万辆,虽然说看起来比去年也增加了50%,但其实我相信它是低于很多人的预期的。

前面我们提到过的丰田汽车现在全年全球的销量大概在1000万辆左右,特斯拉去年50万,今年目标75万。在这样的数值对比之下,特斯拉的市值是7500亿美元,而丰田的市值只有2000多亿美元。

所以特斯拉一定需要非常高速的增加汽车交付量,才能够匹配他们的市值,所以说去年50万辆,今年75万辆并不是一个很激进的目标。最近在推特上有传言说,特斯拉内部的目标是100万辆,我觉得这个数字更加合理。

在特斯拉去年完成的50万辆交付当中,中国市场贡献了非常多,这对我们来是有利的点,因为这个公司最主要的市场离我们很近,可以很直观的去观察。

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媒体显然非常喜欢将特斯拉的车祸作为报道主题

我认为特斯拉在中国不管是从工厂的用人危机问题,到交付车辆的品控,消费者的口碑以及到媒体的风评,最近可能多多少少稍微有一些隐忧。今天我们不展开说,但我个人会非常密切且谨慎的观察特斯拉未来在中国市场的表现和反馈情况。

第二个我会特别关注的点就是fsd软件的改进以及销售情况。去今年前段时间发年报的时候,马斯克说中国的特斯拉车主只有1%~2%的人购买了全自动驾驶服务,这个比例是非常少的。特斯拉的估值绝对不是按照一个汽车生产厂商,一个硬件生产商的逻辑去构建的,它一定是软件及服务的提供方,所以说fsd的成功与否很大程度上决定了特斯拉的这个故事能否实现。

其次软件是一个没有基本没有边际成本的东西,每增加一个客户,他全部的软件购买费用基本上可以视为新增的利润,所以提升软件购买率,可以大幅度提升特斯拉的盈利能力。

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特斯拉推出自动驾驶免费体验

我们刚刚说了特斯拉在中国fsd的销售情况并不是很好,但在过去的一段时间特斯拉已经有了一些动作。比如上线EAP选项,价格只有3万多,但却基本囊括了非常实用的大部分功能,性价比非常高。同时去年年底和今年特斯拉都推出了自动驾驶的体验服务,希望让更多的车主来体验这个产品,增加他们的购买意愿。在这一点上,特斯拉中国团队的行动非常有效率,很快推出了一系列对策。所以说今年fsd在中国的推广及销售的增加是非常值得期待而且也非常重要的事。

 

交易策略

说了这么多关于特斯拉的情况,最后我们就来聊一下在今年投资特斯拉股票的一些情况以及我的看法。

首先我仍然觉得特斯拉是一个非常好的投资标的,但是对每今年想要入场投资特斯拉的人来说有一个很重要的问题就是你的预期是什么?

我们刚刚说了特斯拉现在的市值7500亿美元,全球最大市值苹果也只有21000亿美元,特斯拉在短期内暴涨的可能性还有多大,暴涨的空间还有多大,是值得思考的问题。20年特斯拉完成了10倍的增长,这在今年是绝对不可能发生的,除非他先跌到了非常低的低位,然后重新有了10倍上涨的空间,在目前的股价上想要涨10倍是完全不可能的一件事。

所以首先树立正确的预期对操作及持有周期有着直接的影响。

对于长线交易来说,如果你做好了持有3年,5年甚至10年的心理准备,会大大的缓解你的紧张和焦虑,特斯拉是波动非常大的股票,如果你的目标是在一两个月内,半年内获得很好的收益,你可能会因为他每天的上下波动而感到非常焦虑,影响到你的正常生活,这就有点得不偿失了。

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即将通过CCIV上市的Lucid Air

当然这不是说你选择长持就完全没有风险了,第一个前面我们讨论过关于特斯拉估值的问题,如果特斯拉无法达到预期,很有可能长期形成跌势。第二个特斯拉的股价非常高,对资金的占用量是很大的。如果你有预期的收益目标,那是不是有其他风险更低,成本更低的股票可以帮你完成目标呢?

就说新能源领域不管是国产的蔚来,小鹏,理想,或者即将上市的cciv都是一个可能的选择,是否就非特斯拉不可,这些问题在投资前都是需要想清楚的一件事情。

刚刚说的这几点好像都是不要投资特斯拉的理由,但其实不是这样的,我仍然觉得特斯拉是一个非常好的投资标的,我也有几个理由和大家分享。

首先特斯拉仍然是目前最受关注的一家公司,不管是商业本身,品牌还是在投资市场,有非常多的人在不停的分析特斯拉不管从产品、从信息面、从技术、从软件还是从交易的逻辑上。所以我们可以从不同的角度获得大量的信息来做决策。

第二个就是在交易市场内,特斯拉是一个流动性非常大的股票,有非常多的人都在参与特斯拉的交易,所以不管是特斯拉的股价,还是期权,都是相对而言更公平的定价,只要能够做准方向,是很容易通过股票或者衍生品来获得利润的。这一点对于短线交易来说非常重要。当然这里说的股价公平并不是说特斯拉的股价是否“值”,而是说对于买方卖方而言,他们的价格是相对公平的。

这也是我今年自己的操作逻辑。随着今年股价的上涨,我在逐步的减持我的特斯拉的股票,同时加多对期权的操作,降低持有正股的风险,而通过短期的期权来获取利润。

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