估值指标：PEG 的理解和应用

在之前有关 PE 的内容中，我们有说过，高 PE 公司往往需要匹配高成长，这篇内容要介绍的 PEG，正是结合了这两点的一个指标。

估值指标：有关 PE 的理解 | 长牛笔记 投资专栏

说到基本面分析，P/E 系数一定是最广为人知的指标之一，让我们通过这篇内容来梳理PE的定义、应用以及思考。

John Cheng长牛笔记

什么是 PEG

PEG = 市盈率 PE / 盈利增长率 G
其中：PE 也即市盈率（Price / Earnings），而 G 代表盈利增长率（Growth）。

我们假设：

• 股票 A 的 PE 为 20，下一年预期的盈利增长率为 10%，那么：
  PEG = 20 / 10 = 2
• 股票 B 的 PE 为 30，下一年预期的盈利增长率为 20%，那么：
  PEG = 30 / 20 = 1.5

PEG 的应用

PEG 指标的数字结果没有任何实际意义，而是用来进行比较使用，看不同股标间的相对关系。

PEG = 市盈率 PE / 盈利增长率 G 从公式中，我们很容易明白，PEG 更低的股票主要两种情况：

• 在盈利增长率相同的情况下，市盈率更低。也即分母相同，分子更小。
• 在市盈率相同的情况下，盈利增长更高。也即分子相同，分母更大。

因此通常来说：PEG 越低，意味着股票的性价比相对更高。

理解 PEG

在使用 PEG 时，需要理解：

• 这个指标是用于比较的
• 这个指标中包含较多的主观因素

因为公司的成长来自于主观的预测，不管是机构，分析师，投资者或者企业自身，给出的未来成长都是一个预测，不可能百分百准确。因此在考虑这一点时，我们要结合自己的判断去对这个数值做调整，留出一些安全边际。

总的来说，我们有这些渠道可以去获取公司的未来成长数据：

• 企业财报披露，未来季度和年度的预估数值。
• 调研机构、投放的分析报告。
• 参考权威财经网站公开数据。（通常为多个分析师观点的汇总计算）
• 个人通过对行业，企业的理解进行估算。

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